冲高回落遇阻73关口，反弹修复节奏放缓

行情回顾：

周三（3月25日），现货白银在连续反弹后冲高回落，73美元整数关口得而复失。价格开盘于68.47美元/盎司，亚欧盘时段延续强势反弹，最高触及73.86美元/盎司，创一周新高。纽约时段受美元反弹及获利盘了结影响，银价快速回落，最低下探至70.50美元/盎司，最终收盘于71.02美元/盎司附近。日线收出一根带长上影线的大阳线，单日涨幅3.73%，显示73美元上方抛压显著。

周四（3月26日）亚市早盘至午盘，银价围绕71.50美元关口窄幅整理，多空双方激烈博弈。，现货白银交投于71.77美元/盎司附近。日内最高触及72.20美元/盎司上方，最低回踩至71.30美元/盎司一线。盘面呈现典型的“冲高回落后的震荡修复”特征，市场情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 美联储官员释放鹰派信号，宏观压制持续

美联储3月议息会议维持利率不变，但点阵图显示2026年仅降息1次，通胀预期上调至2.7%。周三，美联储理事库克表示，鉴于通胀仍具粘性且劳动力市场强劲，美联储在进一步降息方面应保持耐心。亚特兰大联储主席博斯蒂克也指出，若通胀预期失控，美联储可能需要采取更鹰派的行动。市场对年内降息的预期持续降温，对不生息的白银构成根本性利空，但市场已对此进行较为充分的定价。

2. 私人信贷危机暂告段落，但市场信心修复需时

2万亿美元私人信贷市场出现的流动性危机暂告段落，但市场信心的完全修复仍需时日。Verified Investing首席市场策略师Gareth Soloway指出，本轮暴跌暴露了市场结构的脆弱性，投资者对杠杆资金的警惕性显著提升。尽管流动性冲击已缓解，但白银作为风险资产的波动属性仍被市场铭记，避险属性回归需要更多时间。

3. 白银ETF持仓企稳回升，机构逢低布局延续

市场微观结构释放出积极信号。最新数据显示，截至3月25日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15341.57吨，较前一个交易日增加29.22吨。这是近期连续流出后的第四次增持，表明机构投资者在银价反弹过程中仍在逐步逢低布局。作为白银市场情绪的重要“晴雨表”，ETF持仓的持续企稳回升为银价提供了微观支撑。

4. 地缘冲突背景下白银不涨反跌，市场逻辑未变

尽管中东冲突仍在持续，霍尔木兹海峡航运受阻，但白银未现传统避险涨幅。市场分析指出，油价因霍尔木兹海峡风险飙升，推高全球通胀预期，美联储被迫收紧政策预期，避险需求被“油价→通胀→鹰派美联储→强美元”的连锁反应完全盖过。这一逻辑链条仍在发挥作用，限制银价上行空间。

5. 机构：短期震荡为主，等待新催化剂

多家机构对短期行情持震荡观点。银价在73.86美元遇阻后回落，显示上方抛压依然显著，短期或围绕70-73美元区间展开拉锯。技术分析师认为，60美元关口的巨量买盘已形成坚实底部，但反弹若要延续，需有效突破73.50-74.00美元阻力区域，否则市场可能进入低位震荡筑底阶段。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在60.13美元关口获得强劲买盘支撑后连续反弹，昨日在73.86美元遇阻回落，收出带长上影线的大阳线，显示73美元上方抛压显著。当前，71.50美元已成为短期多空分水岭——若能站稳该位置上方，则有望再次向上测试72.80-73.50美元区域；若有效跌破，则可能进一步向70.00-70.50美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续缩量，快慢线在零轴下方即将形成金叉，但反弹力度有所减弱。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“冲高回落”形态。价格在73.86美元遇阻后连续收出阴线，跌破短期均线支撑，MACD指标红色动能柱开始缩量，快慢线有高位收敛迹象，显示短线反弹动能正在减弱。技术分析师指出，当前价格已回踩至71.50美元附近，该位置是前期突破平台，支撑力度较强。亚盘时段的窄幅整理属正常的技术性消化过程。日内需重点关注银价能否守住71.00-71.30美元短期支撑，若失守，则可能进一步向70.00-70.50美元寻求支撑；上方初步阻力位于72.20-72.50美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在经历史诗级暴跌后，于60美元关口获得强劲买盘支撑，连续反弹后在73.86美元遇阻回落。私人信贷危机引发的流动性抛售暂告段落，ETF持仓企稳回升为银价提供支撑，但全球央行降息预期退潮等宏观压制因素尚未根本改变。短期技术面呈现冲高回落特征，预计日内银价将以震荡整理、测试支撑为主基调，围绕71.50美元关口展开拉锯。操作上，应维持 “关键位高抛低吸、等待方向确认” 的灵活策略。

上方压力位：72.20 / 72.80 / 73.50

下方支撑位：71.00 / 70.50 / 69.80

操作策略：

1回调短多：若亚欧盘时段银价回踩至70.50美元支撑区域企稳，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于70.2美元下方，目标看向71.80、72.50美元。

2反弹高空：若银价反弹至73.5美元区域出现滞涨信号，可考虑轻仓入场做空，止损设于73.8美元上方，目标依次看向73.00  72.30美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年3月26日 周四

① 待定 七国集团财长举行会议

② 15:00 德国4月Gfk消费者信心指数

③ 20:30 美国至3月21日当周初请失业金人数

④ 22:30 美国至3月20日当周EIA天然气库存

⑤ 次日04:00 美联储理事丽莎·库克谈金融稳定