周线收官前弱势震荡，银价考验70美元关口压力

行情回顾：

周四（3月26日），现货白银在冲高回落后延续弱势整理，70美元整数关口面临考验。价格开盘于71.02美元/盎司，亚欧盘时段围绕71.50美元窄幅整理，最高触及72.20美元/盎司，纽约时段受美元走强及技术性抛压影响，银价震荡下行，最低下探至70.30美元/盎司，最终收盘于70.85美元/盎司附近。日线收出一根小阴线，单日跌幅0.24%，显示反弹动能持续减弱。

周五（3月27日）亚市早盘至午盘，银价延续弱势整理格局，盘中一度失守70美元整数关口。截至北京时间14:23，现货白银交投于69.85美元/盎司附近。日内最高触及70.20美元/盎司上方，最低回踩至69.50美元/盎司一线。盘面呈现典型的“周线收官前谨慎”特征，多空双方围绕70美元关口温和博弈。

基本面分析：

1. 美联储官员持续释放鹰派信号，宏观压制未减

美联储3月议息会议维持利率不变，但点阵图显示2026年仅降息1次，通胀预期上调至2.7%。本周多位美联储官员密集发声，普遍强调对通胀保持警惕。周四，美联储理事沃勒表示，通胀回落进程可能已经停滞，在获得更多信心之前，美联储应维持利率不变。费城联储主席哈克也指出，当前政策利率处于“适度限制性”水平，没有降息的紧迫性。市场对年内降息的预期持续降温，对不生息的白银构成根本性利空。

2. 私人信贷危机暂告段落，但市场信心修复需时

2万亿美元私人信贷市场出现的流动性危机暂告段落，但市场信心的完全修复仍需时日。本轮暴跌暴露了市场结构的脆弱性，投资者对杠杆资金的警惕性显著提升。尽管流动性冲击已缓解，但白银作为风险资产的波动属性仍被市场铭记，避险属性回归需要更多时间。

3. 白银ETF持仓维持增势，但增持力度有所放缓

市场微观结构释放出分化信号。最新数据显示，截至3月26日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15360.79吨，较前一个交易日增加19.22吨。这是近期连续第五次增持，但增持力度较前几日有所放缓。作为白银市场情绪的重要“晴雨表”，ETF持仓的持续增持为银价提供支撑，但增持力度减弱显示机构追高意愿趋于谨慎。

4. 地缘冲突背景下白银不涨反跌，市场逻辑未变

尽管中东冲突仍在持续，霍尔木兹海峡航运受阻，但白银未现传统避险涨幅。市场分析指出，油价因霍尔木兹海峡风险飙升，推高全球通胀预期，美联储被迫收紧政策预期，避险需求被“油价→通胀→鹰派美联储→强美元”的连锁反应完全盖过。这一逻辑链条仍在发挥作用，限制银价上行空间。

5. 机构：周线收官前震荡为主，等待下周非农指引

多家机构对短期行情持震荡观点。银价在73.86美元遇阻后连续回调，显示上方抛压依然显著，短期或围绕69-72美元区间展开拉锯。技术分析师认为，60美元关口的巨量买盘已形成坚实底部，但周线级别收阴概率较大，下周非农数据或成为打破僵局的关键催化剂。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在60.13美元关口获得强劲买盘支撑后连续反弹，但在73.86美元遇阻后连续两日回调，今日盘中考验69.50-70.00美元支撑区域。当前，70美元已成为短期多空分水岭——若能守住该位置上方，则有望再次向上测试71.50-72.00美元区域；若有效跌破，则可能进一步向68.50-69.00美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续缩量，快慢线在零轴下方即将形成金叉，但反弹力度有所减弱，周线大概率收出长下影阴线。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“震荡下行”形态。价格在73.86美元遇阻后高点逐步下移，连续失守72.00、71.00美元关口，目前正在测试69.80-70.00美元关键支撑。均线系统开始拐头向下，MACD指标在零轴下方形成死叉，绿色动能柱开始放量，显示短线空头动能正在积聚。亚盘时段的弱势反弹受制于70.20美元一线，量能配合不足。日内需重点关注银价能否守住69.50美元短期支撑，若失守，则可能进一步向68.50-69.00美元寻求支撑；上方初步阻力位于70.50-70.80美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在经历史诗级暴跌后，于60美元关口获得强劲买盘支撑，但反弹在73.86美元遇阻后连续回调。私人信贷危机引发的流动性抛售暂告段落，ETF持仓连续增持为银价提供支撑，但全球央行降息预期退潮等宏观压制因素尚未根本改变。周线收官前市场情绪趋于谨慎，预计日内银价将以弱势震荡、考验支撑为主基调，围绕69.50-70.50美元区间展开拉锯。操作上，应维持 “关键位高抛低吸、等待下周非农指引” 的灵活策略。

上方压力位：70.50 / 71.20 / 71.80

下方支撑位：69.50 / 68.80 / 68.00

操作策略：

1，回调短多：若亚欧盘时段银价回踩至69.00美元支撑区域企稳，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于68.60美元下方，目标看向69.80、70.50美元。

2，反弹高空：若银价反弹至73.3美元区域出现滞涨信号可考虑轻仓入场做空，止损设于73.6美元上方，目标依次看向72.00  ， 71.50美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年3月27日 周五

① 15:00 英国2月季调后零售销售月率

② 22:00 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值

③ 22:00 美国3月一年期通胀率预期终值

④ 23:00 美联储巴尔金发表讲话

⑤ 23:30 美联储戴利出席会议并致辞

⑥ 23:35 美联储保尔森谈经济前景和货币政策

⑦ 次日01:00 美国至3月27日当周石油钻井总数