银价突破87关口加速拓展上行空间

行情回顾：

周二（5月12日），现货白银在美伊谈判陷入彻底僵局、地缘风险溢价卷土重来的提振下延续强势。价格开盘于85.52美元/盎司附近，亚欧盘时段围绕85-86美元区域震荡消化，纽约时段受美国4月CPI数据超预期、美元冲高回落等因素影响，盘中最高触及87.76美元/盎司，最低回踩至84.50美元/盎司一线，最终收盘于86.47美元/盎司附近，日线收出六连阳延续陡峭上行态势。

周三（5月13日）亚市早盘至午盘，银价开盘后小幅整理后再度走高，盘中成功突破87美元整数关口。截至北京时间14：00，现货白银交投于86.20-87.20美元/盎司区间，具体交投于85.98美元/盎司附近。日内开盘于86.55美元/盎司，盘中最高触及87.76美元/盎司，最低回踩至86.41美元/盎司一线，连续第七个交易日上涨，盘面呈现极强的单边攻击态势。

基本面分析：

1. 美伊和谈陷入死局，地缘风险溢价急剧回归

周二美股盘后，中东地缘局势出现进一步恶化信号。美伊双方在周末就新和平提案的回应上针锋相对，特朗普昨日公开谴责伊朗提出的替代方案“完全不可接受”，并威胁表示一旦必要将毫不犹豫恢复军事行动。伊朗方面则寸步不让，强调继续以关闭霍尔木兹海峡为谈判筹码。据多家前沿媒体分析，两国相互信任荡然无存，美方视伊朗核心涉核需求为“狮口大开”，而伊朗几乎无法接受彻底屈服的外交条件。美伊离达成协议似乎越来越远，地缘风险溢价急剧重返。

受此影响，WTI原油周一、周二连续大幅拉升，周三亚盘时段徘徊于98.00-99.00美元/桶之间。原油价格的高歌猛进持续推升通胀图景，尽管美联储将被迫长期维持高利率，但超预期的通胀数据反而凸显了白银对抗全球货币贬值、地缘战略资源品的极端稀缺价值。

2. 美国4月CPI超预期，宏观紧缩叙事短期压制有限

美国劳工统计局于周二晚间公布的4月未季调CPI数据显示，年率攀升至3.8%，创2023年5月（24个月）以来最高，核心CPI年率升至3.4%，双双高于市场预期。美国4月非农就业人口增11.5万人，远超预期的5.5万人，隔夜劳动力市场和通胀报告的双重韧性击碎了市场仅存的降息幻想。CME FedWatch工具显示，5月维持利率不变的概率升至99%以上，年内降息窗口似乎已经彻底关闭。但数据公布传导至白银市场后，仅仅出现极短线跳水38美分测试84.50美元/盎司，随后买盘蜂拥回补并再度推升价格突破88美元大关，证实了资金面已将短期宏观叙事视为次要矛盾。

3. 供需赤字推动结构性牛市，基本面提供持续驱动

世界白银协会（Silver Institute）最新报告证实，2026年全球银矿产量将连续第六年落后于工业需求，供需缺口将小幅扩大至4630万盎司，且工业需求结构正加速转型。光伏、AI数据中心、新能源汽车用银需求的刚性，支撑白银即使在价格高位时仍保持旺盛的去库态势。COMEX白银期货可交割库存已下降至1.12万吨附近。极度紧张的即期可交割供给，为空头挤压和期权踩踏提供了天然温床。

4. 白银ETF持仓六连增，机构资金持续回流

全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量截至5月12日报15118.67吨，较前一交易日增加33.78吨，连续第六个交易日呈现增长。自5月5日起累计净增仓近300吨，机构资金在银价连续大涨的过程中入场备货意愿明显。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价已连收七连阳，昨日报收于86.50美元附近，MACD指标红色动能柱急速放量，均线系统呈教科书级多头排列，RSI步入极端超买（75-80区间）。日线结构虽大幅超涨乖离，但形态上属于顺势急攻结构，显示资金面极强的控盘力度，任何大级别的回落都需要更长的时间消耗多头动能。上方初步阻力位在整理三角形态的上轨（88.00美元一线），若能强势站稳，则多头将瞄准关键的点位目标91.50美元；下方初级支撑已上移至85.00-85.50美元一带，强支撑则由前期密集成交区的82.80-83.50美元区域来担当。

4小时级别：

4小时K线于前期80突破后，演化为旗杆加旗面的加速上攻形态。昨夜间价格从回踩84.50美元拉起收复88美元后，今早亚盘回踩87.00美元测试中期均线系统共振区域，MACD指标红色动能柱仍阶段性维持高柱，但小级别超买背离等技术信号已开始显现。短期银价将进入高位横盘震荡，等待下方均线上移乖离修复。日内下方关键防守点为85.20-85.50美元，这是昨晚回踩确认区域的颈线位置，也是多空强弱的分水岭——不破此位，盘面强势将延续。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银在美伊实际和平谈判受挫的窗口期引发了强烈的避险价值重估，同时自身极低的库存水平以及AI电气化革命加速所形成的结构性供需硬缺口，吸引大量增量资金跑步入场。昨天CPI数据落地后，市场已对年内降息预期完全定价，政策面短期很难再压垮极度亢奋的白银多头。在供给逻辑和配置逻辑未根本证伪前，任何回调都将被市场视为新的做多有利区。

操作上，维持趋势多头思路，大涨之后不盲目追高，耐心等待技术乖离修复完毕后的右侧回踩点布局。重点关注85-86美元附近承接力度，该处若能构成有效支撑，则是下一轮上涨的启动区域。上方90美元的心理关口依然值得期待。

上方压力位：88.80 / 90.00 / 91.80

下方支撑位：86.00 / 85.00 / 83.50

操作策略：

1回调做多（核心策略）：若银价回踩至85.40-85.80美元支撑区域企稳，可考虑轻仓布局多单，止损设于84.80美元下方，目标依次看向87.50、88.50、90.00美元。

2突破追多（谨慎）：若美盘时段银价有效突破并站稳88.00美元关口，可考虑轻仓追多，止损设于87.20美元下方，目标依次看向88.80、90.00美元。

3高位短空（极轻仓博弈）：若银价快速拉升至90.00-90.50美元强阻力区域出现滞涨信号，可考虑极轻仓短空，止损设于91.00美元上方，目标依次看向88.50、87.80美元。需注意此为逆趋势短线博弈，严格止损，快进快出。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年5月13日 周三

① 待定 欧佩克公布月度原油报告

② 待定 美国总统特朗普对中国进行国事访问

③ 07:50 日本3月贸易帐

④ 13:30 法国第一季度ILO失业率

⑤ 14:45 法国4月CPI月率终值

⑥ 16:00 IEA公布月度原油市场报告

⑦ 17:00 欧元区第一季度GDP年率修正值

⑧ 17:00 欧元区第一季度季调后就业人数季率初值

⑨ 17:00 欧元区3月工业产出月率

⑩ 19:30 阿里巴巴财报电话会

⑪ 20:00 腾讯财报电话会

⑫ 20:30 美国4月PPI年率

⑬ 20:30 美国4月PPI月率

⑭ 22:30 美国至5月8日当周EIA原油库存

⑮ 22:30 美国至5月8日当周EIA库欣原油库存

⑯ 22:30 美国至5月8日当周EIA战略石油储备库存

⑰ 23:30 美联储柯林斯发表讲话

⑱ 次日01:15 美联储卡什卡利参加会议

⑲ 次日01:30 加拿大央行公布会议纪要